第三百七十六章 灿星文化
《决胜新金融时代》作者：桥上风景独好 2022-02-14 18:55
魔都，张益达第二次造访华人文化产业基金。
“黎总，关于灿星文化的事情，贵方考虑得如何了？”张益达笑眯眯看着黎瑞刚。
“张总，我们内部协商过了，愿意接受众合集团的投资。”
黎瑞刚又道：“就是这估值嘛，有一点点涨幅。
去年3月，浙富控股以3亿元人民币的代价，获取了灿星文化60698%的股份，当时的估值是50亿人民币。
距离这次融资，过去了也快一年了。估值有所提升也属于正常现象，希望张总理解。”
“这没问题，”张益达点点头，“估值随着经营业绩的上涨而上升再正常不过了。”
张益达的话也很直接，要想估值上涨，就拿实际经营业绩说话。
“好，这是灿星文化近几年的财报，张总请过目。”
黎瑞刚让秘书递给了张益达一叠材料，张益达接过后，翻阅了起来。
15年度营收246188亿元，净利润80647亿元；16年度营收2706亿元，净利润72859亿元。
营收有10%增长，但净利润倒下降了10%，有点点怪。
张益达继续看了下去，2015年、2016年《中国好声音》、《中国新歌声》节目制作收入占总收入的比例分别为4643%、3733%。
总资产为4206亿元，总负债为1159亿元，账上的净资产规模为3047亿元。
资产负债表上的商誉高达1983亿元，也就是说灿星文化三分之二的净资产是由商誉构成的。
这个商誉在资产体系中的占比，也太高了一点吧！
张益达忍不住问道：“商誉怎么这么高？”
“哦，这个啊！”
黎瑞刚波澜不惊道，“前年的时候，灿星文化以208亿元的交易对价，并购了音乐制作公司梦响强音。
当时梦响强音的账面净资产只有112亿元，因此这笔超高溢价并购让灿星文化合并报表增加了197亿元的商誉。”
黎瑞刚的坦诚倒是让张益达颇为意外，一般这种溢价收购都是遮遮掩掩的。
这位倒好，直接给你说得清清楚楚，明明白白。
事实上，这个事情想瞒也瞒不住。除非进行财务造假。
“嗯，我差不多大致看完了，黎总你开个价吧！”
“150亿！”
啧啧啧，不到一年时间，估值翻了三倍！
“黎总，你这150亿怎么算出来的啊？”
黎瑞刚笑道：“这个价格不算高吧，20倍pe都不到。”
张益达说道：“浙富控股入股的时候，15年的利润是8亿元，6倍pe。
16年利润还降低了10%，这估值怎么翻了三倍啊？”
黎瑞刚解释道：“利润有所下降，是因为《好声音》15年创造的收入是1143亿元，《新歌声》16年创造的收入是101亿元。
张总，你可能也知道，在去年开年之际，灿星与“好声音”版权方荷兰talpa因价格问题谈崩了。
接着唐德影视出来截胡了，独家买下《thevoiceof…》节目模式5年4季的版权，灿星则失去了成名作《中国好声音》的版权。”
这个事情，张益达是知道的，在当时闹得还挺大的。
所有人都以为灿星文化失去《中国好声音》的版权会一蹶不振，结果人家推出了山寨版《中国新歌声》，照样很火。
从收入来看，去年的《中国新歌声》101亿元收入只比前年的《中国好声音》少了13亿元。
差距并不大，可以说，背水一战成功了。
黎瑞刚接着说道：“当时所有人都以为灿星会玩完，结果让他们失望了。
凭借着十几年的综艺制作经验和积累，我们推出了自制节目《中国新歌声》，继续延续了收视奇迹。
同样，经过此事，再一次证明了灿星文化的实力和潜力。”
说到这，黎瑞刚一脸笑意。国内综艺一哥不是白叫的，以为版权就能卡死我们了。
不过，黎瑞刚也知道，这其中有多凶险，说是一次赌博也不为过。
张益达认为失去好声音版权后，灿星文化还能够继续延续成功，公司实力肯定是有的。
另外最主要原因还是之前的好声音太成功了，有用户基础和惯性。
《新歌声》相对《好声音》，就是换了个马甲而已。
电视台没换，主持人没换，制作公司没换，节目大体流程没换……
观众看了，也没觉得有多大区别。
特别是华少，那简直是节目一大亮点。
“所以，张总，你也不要觉得是我胡乱涨价。当时浙富控股入股的时候，局势尚不明朗。
刚和荷兰方面解约，第一季新歌声也没上映，谁都不知道是个什么情况。
所以浙富控股入股的时候，估值只有50亿元。
现在局势明朗了，新歌声继续延续成功。在可以预见的未来几年内，业绩也不会低于去年。”
入股时机不好，没有捡到漏。
张益达也不失望，又说道：“灿星文化太依赖新歌声这档综艺节目了，这对一家公司来说，不是一件好事。”
黎瑞刚明白，就是想砍价嘛！他一脸微笑道：“张总你说得没错，但你看财报也可以看出来，收入占比是在下降的。
前年是占据了总营收的将近一半，去年则只有三分之一多一点了。
今年的话，肯定会降低到三分之一以下。
这样的话，收入结构还是很稳定且健康的。”
听后，张益达没说话，他对灿星文化的
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“黎总，关于灿星文化的事情，贵方考虑得如何了？”张益达笑眯眯看着黎瑞刚。
“张总，我们内部协商过了，愿意接受众合集团的投资。”
黎瑞刚又道：“就是这估值嘛，有一点点涨幅。
去年3月，浙富控股以3亿元人民币的代价，获取了灿星文化60698%的股份，当时的估值是50亿人民币。
距离这次融资，过去了也快一年了。估值有所提升也属于正常现象，希望张总理解。”
“这没问题，”张益达点点头，“估值随着经营业绩的上涨而上升再正常不过了。”
张益达的话也很直接，要想估值上涨，就拿实际经营业绩说话。
“好，这是灿星文化近几年的财报，张总请过目。”
黎瑞刚让秘书递给了张益达一叠材料，张益达接过后，翻阅了起来。
15年度营收246188亿元，净利润80647亿元；16年度营收2706亿元，净利润72859亿元。
营收有10%增长，但净利润倒下降了10%，有点点怪。
张益达继续看了下去，2015年、2016年《中国好声音》、《中国新歌声》节目制作收入占总收入的比例分别为4643%、3733%。
总资产为4206亿元，总负债为1159亿元，账上的净资产规模为3047亿元。
资产负债表上的商誉高达1983亿元，也就是说灿星文化三分之二的净资产是由商誉构成的。
这个商誉在资产体系中的占比，也太高了一点吧！
张益达忍不住问道：“商誉怎么这么高？”
“哦，这个啊！”
黎瑞刚波澜不惊道，“前年的时候，灿星文化以208亿元的交易对价，并购了音乐制作公司梦响强音。
当时梦响强音的账面净资产只有112亿元，因此这笔超高溢价并购让灿星文化合并报表增加了197亿元的商誉。”
黎瑞刚的坦诚倒是让张益达颇为意外，一般这种溢价收购都是遮遮掩掩的。
这位倒好，直接给你说得清清楚楚，明明白白。
事实上，这个事情想瞒也瞒不住。除非进行财务造假。
“嗯，我差不多大致看完了，黎总你开个价吧！”
“150亿！”
啧啧啧，不到一年时间，估值翻了三倍！
“黎总，你这150亿怎么算出来的啊？”
黎瑞刚笑道：“这个价格不算高吧，20倍pe都不到。”
张益达说道：“浙富控股入股的时候，15年的利润是8亿元，6倍pe。
16年利润还降低了10%，这估值怎么翻了三倍啊？”
黎瑞刚解释道：“利润有所下降，是因为《好声音》15年创造的收入是1143亿元，《新歌声》16年创造的收入是101亿元。
张总，你可能也知道，在去年开年之际，灿星与“好声音”版权方荷兰talpa因价格问题谈崩了。
接着唐德影视出来截胡了，独家买下《thevoiceof…》节目模式5年4季的版权，灿星则失去了成名作《中国好声音》的版权。”
这个事情，张益达是知道的，在当时闹得还挺大的。
所有人都以为灿星文化失去《中国好声音》的版权会一蹶不振，结果人家推出了山寨版《中国新歌声》，照样很火。
从收入来看，去年的《中国新歌声》101亿元收入只比前年的《中国好声音》少了13亿元。
差距并不大，可以说，背水一战成功了。
黎瑞刚接着说道：“当时所有人都以为灿星会玩完，结果让他们失望了。
凭借着十几年的综艺制作经验和积累，我们推出了自制节目《中国新歌声》，继续延续了收视奇迹。
同样，经过此事，再一次证明了灿星文化的实力和潜力。”
说到这，黎瑞刚一脸笑意。国内综艺一哥不是白叫的，以为版权就能卡死我们了。
不过，黎瑞刚也知道，这其中有多凶险，说是一次赌博也不为过。
张益达认为失去好声音版权后，灿星文化还能够继续延续成功，公司实力肯定是有的。
另外最主要原因还是之前的好声音太成功了，有用户基础和惯性。
《新歌声》相对《好声音》，就是换了个马甲而已。
电视台没换，主持人没换，制作公司没换，节目大体流程没换……
观众看了，也没觉得有多大区别。
特别是华少，那简直是节目一大亮点。
“所以，张总，你也不要觉得是我胡乱涨价。当时浙富控股入股的时候，局势尚不明朗。
刚和荷兰方面解约，第一季新歌声也没上映，谁都不知道是个什么情况。
所以浙富控股入股的时候，估值只有50亿元。
现在局势明朗了，新歌声继续延续成功。在可以预见的未来几年内，业绩也不会低于去年。”
入股时机不好，没有捡到漏。
张益达也不失望，又说道：“灿星文化太依赖新歌声这档综艺节目了，这对一家公司来说，不是一件好事。”
黎瑞刚明白，就是想砍价嘛！他一脸微笑道：“张总你说得没错，但你看财报也可以看出来，收入占比是在下降的。
前年是占据了总营收的将近一半，去年则只有三分之一多一点了。
今年的话，肯定会降低到三分之一以下。
这样的话，收入结构还是很稳定且健康的。”
听后，张益达没说话，他对灿星文化的