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第十二章:投资最重要的事(四)

穷三胖与富老王作者:老曹01 2022-02-16 16:46
    豆豆问:那么我们到底该如何辨别价值,如何用第一种方法投资呢?

    老齐说:首先得明确一点,‘价值投资也分为两个’,一个是价值优先,也就是他们会强调在价格低于净资产的时候买入,强调的是绝对低价。还有一个是成长优先,他介于价值投资和技术分析带来的动量投资之间,目标是识别那些未来的伟大企业,它侧重于企业的潜力。所以其实真正的选择来自于现在的价值和未来的价值之间,成长赌的是未来,而价值则立足当下。巴菲特就完成了一个从绝对价值到成长的转变,他在伯克希尔纺织厂上吃了大亏之后,就开始关注未来的成长性。并形成了自己的理论体系。也就是说,巴菲特打破了价值和成长的界限,让他们融为一体。但成长投资是最难判断的,因为看穿未来,远比看穿价值难得多,因此成长投资的平均成功率要更低,不过幸运的是,一旦成功回报率会很高。甚至你投50个股票,有一个涨50倍,你其他的损失也就都背过来了。通常大家都用概率的方法去押注某一个行业,或者某一类公司。另外,价值投资还有一道难关要过,那就是持有,即使你能够辨认价值,即使你能够在正确的时间点,以低估的价格买入进去,但这并不意味着你明天就会赚钱,甚至明年都未必能赚钱,你需要不断的坚持你的投资,让价值得以释放。格林布拉特也解释,根据他的理解,市场通常要2-3年的时间才能恢复正确。如果你在这期间,坚持每天看报纸,那么这日子可就相当难熬了,因为可能天天都会有负面消息出来吓唬你。

    每次到这个时候,老王也表现的像个学生,听到老齐说到这,老王也忍不住说:在西方投资界有句谚语,叫做过于超前与犯错通常很难区分,比如你认为股票价值80元,而价格只有60,那么你就买进去了,但很不幸,他很快跌倒了50块钱,你怎么办?你会动摇吗?反正我是挺丧的,我看到的价值位经常被打穿。但好在我们比较有耐心,通常一只股票,除非他很快涨上去,否则我们一般会持有3年以上,而且这个问题是无解的,世界顶尖的投资大师也会经常犯错,我们只能习惯他。

    老齐笑道:我也经常遇到这种情况。

    三胖问:这是什么原因造成的呢?

    老齐说:我给你举个例子,比如一个商品,他会遵循供需关系,价格上涨,需求下降,相反价格下降,需求上升,但投资却刚好相反,价格上涨需求会暴增,价格下降,需求会降到冰点。所以当价格便宜的时候,一定是绝大多数人不喜欢他的时候,也是他负面缠身的时候。而当所有人都说他好的时候,其实不用算也知道,价格已经贵了。而如果你对股票的价值有深刻的认识,那么他60的时候你喜欢他,跌到50了你应该更加爱不释手。如果你没有这个感觉,说明你对价值的理解,并不深刻。总之记住一句话,估值正确却不坚定持有,用处不大,估价错误却坚定持有,那么后果会更糟。一个成功地投资,


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